2023/4/07     

銀門銀行、矽谷銀行倒閉事件

雷曼時刻 2.0 將來到?

銀門銀行(Silvergate Bank)為什麼倒閉?
首先,銀門銀行是一家靠加密貨幣起加的「加密友善」銀行,其在 1980 年代創立,原本只是聖地牙哥一家小小的區域放款銀行,在 2013 年趕上了加密貨幣熱潮後,轉為對加密貨幣業者提供銀行服務,因此主要經營客戶就是加密產業。至 2021 年底,其底下管理的存款規模達到 143 億美元。

但在經歷去年 FTX 破產後,其合作客戶便大量動用現金,此擠兌潮最終導致銀門銀行陷入營運危機。值得注意的是,FTX 本身就是銀門銀行的大客戶,其管理的 143 億美元當中,就有 10 億美元來自 FTX 及其創辦人 Sam Bankman-Fried(SBF)的其他公司。

在 FTX 破產後,銀門銀行的股價就跟著暴跌,最終在近期通膨與升息的壓力之下,不得不賣掉債券等資產,在本(3)月 9 日,銀門銀行宣布將進行存款清算,並將存款全數退還給用戶,正式倒閉,這起事件也讓加密貨幣龍頭比特幣慘跌。

矽谷銀行(SVB)為什麼倒閉?
至於另一家接在銀門銀行之後倒閉的,則是矽谷銀行(SVB)。其主要客戶是美國的新創與科技企業,美國有 65% 的新創都是 SVB 的客戶。

雖然其規模是銀門銀行的 20 倍之大(2022 年底前,SVB 銀行總資產為 2,090億美元,存款總額為 1,757 億美元),但在這兩年快速升息下,新創迎來寒冬,SVB 不再有資金流入下,而新創公司仍持續在「燒錢」,最終導致營運出現問題。

SVB 在 9 日宣布以跳樓大拍賣的方式拋售手中 210 億美元的債券等資產,這造成了 18 億美元的實際虧損。接著矽谷銀行再還表示,將透過出售股票的方式籌集 23 億美元,以彌補出售債券帶來的損失。

知名創投教父 Peter Thiel 在消息一出後便要求自家創投基金集團自矽谷銀行撤資,更直接警告其他存戶,隨後又引發了包括 Canaan、Coatue Management、Union Square 與 Tribe Capital 等指標性創投團隊跟著撤資,最後新創與創投公司口耳相傳,導致擠兌潮,其試圖領出的金額達到 420 億美元之多,這數字達到該銀行存款的 1/4,原本試圖籌集的 23 億美元最終也失敗告終。

Y Combinator 執行長 Gary Tan 甚至指出,其集團投資的 1/3 新創的所有資金都放在 SVB 銀行,未來一個月內無法發給員工薪水或是支付營運成本。 Gary Tan 將這起事件形容為「對新創公司來說的滅絕等級事件」。這個美國歷史上第二大銀行破產案,已引發了科技行業的恐慌。

這次美國監管機構加速了出手速度,加州金融保護和創新部在數小時內關閉了該銀行,並交由美國聯邦存款保險公司(FDIC)接管,這也是金融危機以來最大規模的銀行倒閉事件。

而儘管 FDIC 接手了 SVB 銀行的存款保障問題,但每一位存款戶最多僅有 25 萬美元賠償上限,若存入資金超過這數字,就無法保障,對於新創來說,等於將損失手中所有的資金。但截至 2022 年底,SVB 共有 37,466 名存款客戶,且每個帳戶都持有超過 25 萬美元的資金。

客戶是風險最高的兩個產業,挺不過升息潮!我們需要擔心雷曼時刻 2.0 嗎?
從這兩家銀行的倒閉來看,其客戶分別是風險最高的兩種產業:加密以及科技新創。在歷經通膨以及美國政府自 1980 年代以後最大的升息力道之後而造成資金鏈斷鏈,最後因擠兌潮而倒閉。

《華爾街日報》分析,美國聯準會近期的積極升息,已對美國債券價值造成極大衝擊,尤其像是 5 年債等還要等許多年才會到期的債券,跌得更兇猛,這也讓手頭有著滿滿美國國債的銀行業者陷入虧損。而 SVB 就是為填補這一虧損才宣布賤賣手中債券,接著引發一連串效應。

《中央社》報導,中信金總經理陳佳文日前在法說會上指出,SVB 的錯誤就在於銀行以為自身流動性很強,因此投資在固定收益債券規模很大,但銀行存款都是短天期性質,若投資太多長天期債券就會導致「以短支長」,當收入固定,但利率一直上升、成本一直墊高時,就會產生很大問題。